參考消息網(wǎng)1月18日?qǐng)?bào)道外媒稱，新年伊始，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)國(guó)企混合所有制改革的關(guān)注度陡然升溫。作為今年市場(chǎng)最大的投資風(fēng)口之一，中國(guó)股市國(guó)企改革板塊近期持續(xù)表現(xiàn)活躍。
據(jù)路透社1月13日?qǐng)?bào)道，國(guó)企混改其實(shí)早已是老生常談，市場(chǎng)對(duì)其熱捧也非一日，自提出以來，起初市場(chǎng)預(yù)期過高，2015年后逐步降溫。而去年底中央強(qiáng)調(diào)推進(jìn)混改后，市場(chǎng)預(yù)期今年推進(jìn)速度將明顯加快，但前景目前仍不是太清晰，需繼續(xù)觀察。
去年末以來，從央企混改到地方國(guó)企混改均涌現(xiàn)出不少?gòu)?qiáng)勢(shì)個(gè)股，如中國(guó)聯(lián)通去年四季度以來最大漲幅近翻番，西儀股份今年以來升幅近五成。“我覺得現(xiàn)在主要是炒噱頭�！蔽髂献C券首席分析師張剛表示，短期國(guó)企改革難以對(duì)提升公司業(yè)績(jī)帶來實(shí)質(zhì)性效果，但市場(chǎng)已提前熱炒，對(duì)此輪炒作的持續(xù)性存疑。
此前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，國(guó)資體系內(nèi)封閉運(yùn)行的改革手段，如資產(chǎn)證券化、“合并同類項(xiàng)”等并不能有效提高國(guó)企經(jīng)營(yíng)效率，而混合所有制改革推進(jìn)阻力重重，對(duì)其推進(jìn)力度存在質(zhì)疑。
不過去年底以來，相關(guān)政策方面再度出現(xiàn)了助推跡象。
12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，混合所有制改革是“國(guó)企改革的重要突破口”，要求在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。而國(guó)資委12日提出，今年要深入推進(jìn)公司制股份制和混合所有制改革，探索集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革，力求包括集團(tuán)層面在內(nèi)的混合所有制改革有所突破。
新年剛過，已有多家國(guó)企上市公司先后提出混改方案，今年省級(jí)地方“兩會(huì)”也于近期陸續(xù)開幕，從已召開“兩會(huì)”的省份中可以看到，國(guó)企改革有望再度成為今年的工作重點(diǎn)。
另?yè)?jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)前國(guó)營(yíng)和民營(yíng)公司業(yè)績(jī)分歧明顯，兩者的凈利潤(rùn)加大分化，目前的狀況在很大情況下可能倒逼國(guó)企改革加快進(jìn)度。
市場(chǎng)普遍預(yù)期，目前重點(diǎn)推進(jìn)的首批混改試點(diǎn)均集中于改革難度較大的壟斷性領(lǐng)域，一旦試點(diǎn)成功，示范效應(yīng)較強(qiáng)。
當(dāng)前國(guó)企改革依然困難重重，國(guó)有資產(chǎn)流失擔(dān)憂問題一直是困擾混合所有制改革的難點(diǎn)，在保證國(guó)有資本控股的大前提下，民營(yíng)資本其實(shí)只是充當(dāng)了一個(gè)財(cái)務(wù)投資者的角色。
而作為財(cái)務(wù)投資者，民營(yíng)資本需要企業(yè)具備一定的連續(xù)分紅能力。不過據(jù)他統(tǒng)計(jì)測(cè)算，A股上市公司中此類標(biāo)的依然較為稀缺。
另外，此前國(guó)企改革在充分競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域?qū)嵤┢饋肀容^順利，但今年將進(jìn)入電力、軍工、鐵路等國(guó)有壟斷領(lǐng)域，這些行業(yè)價(jià)格難以市場(chǎng)化，盈利狀況也不好，民營(yíng)資本介入意愿較低。
同時(shí)，部分領(lǐng)域關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，政府在放開的同時(shí)必將加強(qiáng)監(jiān)管。如何平衡安全和資本的關(guān)系，需要今后較長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)行探討，因此對(duì)國(guó)有壟斷領(lǐng)域的混改預(yù)期很難過分樂觀。
分析人士表示，目前國(guó)有企業(yè)所處的壟斷行業(yè)一般體量較大，對(duì)混改所需的資金需求也較多。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力大，企業(yè)盈利預(yù)期不振的環(huán)境下，能否吸引到足夠的民間資金存疑�！耙载�(cái)力來講，真能拿出這么多銀子的不多。”某民間投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人稱。
分析人士并指出，現(xiàn)在上市公司或集團(tuán)公司提出的混改方案都處于非常初級(jí)的階段。而從以往國(guó)資委已經(jīng)批復(fù)的方案來看，到現(xiàn)在也還沒有實(shí)質(zhì)性的結(jié)果。
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