國家統(tǒng)計局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份，居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.8%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.2%，同比下降1.9%。

2025年全年，CPI與上年持平，PPI同比下降2.6%，物價運行總體呈現(xiàn)低位溫和回升態(tài)勢。

2025年12月份，CPI環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.2%。國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟分析，環(huán)比上漲主要受除能源外的工業(yè)消費品價格上漲影響。扣除能源的工業(yè)消費品價格上漲0.6%。提振消費政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，疊加元旦臨近，居民購物娛樂需求增加，通信工具、母嬰用品、文娛耐用消費品、家用器具價格均有上漲，漲幅在1.4%至3.0%之間。食品價格上漲0.3%。

CPI同比上漲0.8%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點，回升至2023年3月份以來最高。董莉娟表示，同比漲幅擴(kuò)大主要是食品價格漲幅擴(kuò)大拉動。食品價格上漲1.1%，對CPI同比的上拉影響比上月增加約0.17個百分點。

扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)4個月保持在1%以上?！斑@充分說明，以CPI為表征的需求恢復(fù)具備一定的穩(wěn)定性、延續(xù)性和韌性。”國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟表示。

東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳認(rèn)為，核心CPI同比上漲1.2%，這主要是受促消費政策效應(yīng)顯現(xiàn)，家電、汽車價格同比改善，以及國際金價大幅上漲支撐。整體上看，上年同期基數(shù)下沉，異常天氣導(dǎo)致菜價大幅上漲，促消費政策對覆蓋范圍內(nèi)商品價格支撐作用較強(qiáng)，以及國際金價加速沖高，帶動四季度以來CPI同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。

受國際大宗商品價格傳導(dǎo)拉動以及國內(nèi)重點行業(yè)產(chǎn)能治理相關(guān)政策持續(xù)顯效等因素影響，2025年12月份，PPI環(huán)比上漲0.2%，連續(xù)3個月上漲。

一方面，供需結(jié)構(gòu)改善帶動部分行業(yè)價格上漲。重點行業(yè)產(chǎn)能治理與市場競爭秩序綜合整治持續(xù)顯效，煤炭開采和洗選業(yè)、煤炭加工價格均連續(xù)5個月上漲；鋰離子電池制造、水泥制造價格連續(xù)3個月上漲；新能源車整車制造價格由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。

另一方面，輸入性因素影響國內(nèi)有色金屬和石油相關(guān)行業(yè)價格走勢分化。國際有色金屬價格上行，拉動國內(nèi)有色金屬礦采選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比分別上漲3.7%和2.8%；國際原油價格下行，影響國內(nèi)石油開采、精煉石油產(chǎn)品制造價格分別下降2.3%和0.9%。

PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3個百分點。董莉娟表示，隨著國內(nèi)各項宏觀政策持續(xù)顯效，部分行業(yè)價格呈現(xiàn)積極變化。

一是全國統(tǒng)一大市場建設(shè)縱深推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)價格同比降幅持續(xù)收窄。二是新質(zhì)生產(chǎn)力培育壯大，帶動相關(guān)行業(yè)價格同比上漲。三是消費潛力有效釋放，帶動有關(guān)行業(yè)價格同比上漲。

龐溟認(rèn)為，2025年12月份CPI和PPI的變化，反映出我國經(jīng)濟(jì)運行穩(wěn)中向好，需求端逐步恢復(fù)，供給端結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)推進(jìn)。隨著擴(kuò)內(nèi)需政策深入實施、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，物價運行有望繼續(xù)保持溫和、穩(wěn)定的態(tài)勢。

回顧2025年，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，在提振消費專項行動深入實施、全國統(tǒng)一大市場建設(shè)縱深推進(jìn)、企業(yè)競爭秩序逐步優(yōu)化、新動能快速成長等因素帶動下，物價運行呈現(xiàn)低位溫和回升態(tài)勢。

CPI運行呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征。2025年，CPI同比漲幅為0，略低于2024年的0.2%，因食品和能源項拖累較大，扣除食品和能源的核心CPI溫和上漲。具體來看，食品價格同比下降1.5%，降幅比上年擴(kuò)大0.9個百分點；能源價格降幅擴(kuò)大，主要與國際石油市場供過于求、價格低迷有關(guān)；核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上年擴(kuò)大0.2個百分點，反映市場供求關(guān)系有所改善。

PPI同比降幅先擴(kuò)大后收窄。2025年，PPI同比下降2.6%，降幅比上年擴(kuò)大0.4個百分點。上半年，外需不足導(dǎo)致國際定價的商品價格下滑，并向國內(nèi)傳導(dǎo)，加之國內(nèi)仍處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整期，且上年同期基數(shù)逐步抬升，PPI同比降幅擴(kuò)大；下半年，“反內(nèi)卷”政策效果顯現(xiàn)，國內(nèi)市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化，帶動PPI降幅收窄。

展望2026年，溫彬認(rèn)為，宏觀政策更加積極有為，將為經(jīng)濟(jì)增長和物價合理回升提供更好的政策環(huán)境，CPI有望穩(wěn)中有升。隨著“反內(nèi)卷”持續(xù)深入，加之新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、消費潛力有效釋放，PPI將進(jìn)入回升周期，但轉(zhuǎn)正尚需時日。（經(jīng)濟(jì)日報記者 熊 麗）