記者 韓 昱

2026年地方債券發(fā)行正式啟幕。1月5日，山東省發(fā)行723.81億元地方政府債券，成為今年首個發(fā)行地方債券的省份。

山東此次發(fā)行的723.81億元地方債券中，有467.72億元為新增專項債券，募集資金擬用于產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、民用機場、鐵路、收費公路等項目；有256.09億元為再融資專項債券，募集資金用途為置換存量隱性債務(wù)。值得一提的是，山東首發(fā)用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項債券（以下簡稱“置換債券”），標志著今年置換債券的發(fā)行也迎來“開閘”。

中國商業(yè)經(jīng)濟學(xué)會副會長宋向清在接受《證券日報》記者采訪時表示，新增專項債券與置換債券“雙開閘”是財政政策積極有為的體現(xiàn)，這既為2026年穩(wěn)增長提供了有力支持，又為地方政府卸下隱性債務(wù)“包袱”，實現(xiàn)短期穩(wěn)增長與長期防風(fēng)險的動態(tài)平衡。

“新增專項債券與置換債券的發(fā)行是更加積極的財政政策靠前發(fā)力的典型體現(xiàn)?！标兾骶挢S投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問朱華雷對《證券日報》記者表示，這既為“十五五”開局之年的經(jīng)濟發(fā)展注入動力，又聚焦地方債務(wù)風(fēng)險化解。同步發(fā)行是兼顧短期經(jīng)濟增長與長期風(fēng)險防控的關(guān)鍵舉措，也將對地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展起到重要促進作用。

企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有北京、河北、吉林等27地披露了2026年一季度的地方債券發(fā)行計劃，合計規(guī)模達20201.01億元。

2025年，我國安排地方政府專項債券4.4萬億元。朱華雷分析，市場預(yù)測2026年新增專項債券額度或較2025年增加5000億元至6000億元，達到4.9萬億元至5.0萬億元左右。增加額度主要是考慮滿足“十五五”開局之年基建投資穩(wěn)增長、民生保障等多領(lǐng)域的資金需求。同時，今年的發(fā)行節(jié)奏或繼續(xù)呈現(xiàn)出“兩頭快、中間穩(wěn)”的特點。

宋向清認為，2026年新增專項債券額度或達到4.8萬億元至5.0萬億元，發(fā)行節(jié)奏或前傾。整體看，2026年新增專項債券發(fā)行將呈現(xiàn)規(guī)模擴大、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、管理精細、效率提升的特點，在穩(wěn)增長、補短板、惠民生、防風(fēng)險中發(fā)揮核心作用，為構(gòu)建新發(fā)展格局提供強大支撐。