◎記者 王玉晴

隨著上市公司深度參與全球產(chǎn)業(yè)競爭，海外收入已成為A股上市公司業(yè)績增長的重要驅(qū)動力。據(jù)Choice統(tǒng)計，已披露境外收入的1136家A股公司，2025年境外收入合計達(dá)7.43萬億元，同比增長13.47%。其中，工業(yè)富聯(lián)、比亞迪、紫金礦業(yè)等龍頭公司境外收入金額龐大，成為拉動業(yè)績增長的中流砥柱。

亮眼數(shù)字的背后，是全球產(chǎn)業(yè)新周期的強勁推動。2025年，AI投資及消費熱潮點燃電子行業(yè)，相關(guān)公司境外收入同比增長24.29%；能源轉(zhuǎn)型疊加儲能需求爆發(fā)，電力設(shè)備、汽車行業(yè)境外收入分別同比增長24.20%和23.83%；有色金屬價格上漲，外加資源稀缺性預(yù)期，推動相關(guān)公司境外收入同比增長26.44%。

從算力到電力，從礦產(chǎn)到整車，A股公司正深度融入全球價值鏈，迎來出海發(fā)展紅利。

三大行業(yè)境外收入領(lǐng)跑

Choice數(shù)據(jù)顯示，1136家A股公司2025年境外收入合計為74324.77億元，同比增長13.47%。其中，773家境外收入實現(xiàn)正增長，占比68%；境外收入同比增長超100倍的公司有8家，均為2024年境外收入基數(shù)較低的公司。

從海外收入占比來看，1136家公司境外收入占總營收的比例平均為24.41%。18家公司境外收入占比高達(dá)90%以上，呈現(xiàn)高度外向型特征。

2025年，AI基建、能源轉(zhuǎn)型、有色金屬等的需求增量在全球持續(xù)釋放，電子、汽車、有色金屬、電力設(shè)備等行業(yè)相關(guān)A股上市公司海外創(chuàng)收相應(yīng)明顯提升。

申萬行業(yè)分類中，電子行業(yè)2025年境外收入達(dá)12221.62億元，同比增長24.29%，呈現(xiàn)規(guī)模大且增長快的特征。電子行業(yè)暫時超越石油石化，成為境外收入第一大行業(yè)。

電子行業(yè)的增長與AI浪潮緊密相連。2025年，全球主要云服務(wù)商對AI基礎(chǔ)設(shè)施的資本支出已進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期，AI算力需求持續(xù)旺盛，AI智能手機等新興終端帶動消費電子市場回暖。

佰維存儲2025年把握電子行業(yè)上行機遇，大力拓展全球頭部客戶，境外收入達(dá)57.82億元，同比增長73.87%。PCB龍頭勝宏科技2025年實現(xiàn)境外收入148.21億元，同比增長126.88%，公司深度綁定國際大客戶，實施“中國+N”全球化布局，在泰國、越南和馬來西亞投資建設(shè)多條生產(chǎn)線滿足海外交付需求。

汽車行業(yè)2025年實現(xiàn)境外收入9325.56億元，同比增長23.83%。除比亞迪外，上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)同樣實現(xiàn)出海突破，2025年境外收入分別增長54.17%、44.99%。

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年中國汽車出口量連續(xù)三年位居全球第一，實現(xiàn)銷量709.8萬輛，同比增長21.1%。其中，新能源汽車憑借強大的硬實力，國際影響力持續(xù)提升，2025年出口261.5萬輛，同比實現(xiàn)倍增。

2025年，有色金屬價格全面上漲，相關(guān)上市公司境外收入合計為6406.90億元，同比增長26.44%。相關(guān)上市公司海外收入頗豐，洛陽鉬業(yè)實現(xiàn)境外收入1911.74億元，占收入比例高達(dá)92.5%。江西銅業(yè)境外收入同比增長超135%，華友鈷業(yè)同比增長約40%。

在全球能源轉(zhuǎn)型、AI用能需求增長等因素推動下，電力設(shè)備行業(yè)2025年出海同樣表現(xiàn)亮眼，境外收入同比增長24.20%達(dá)到3947.26億元。

2025年，全球電池龍頭寧德時代境外收入達(dá)1296.41億元，同比增長17.50%；陽光電源以539.92億元境外收入位列電力設(shè)備行業(yè)第二；風(fēng)電龍頭金風(fēng)科技境外收入同比增長超50%。中國電力設(shè)備出海延續(xù)強勁勢頭，進(jìn)一步鞏固全球優(yōu)勢地位。

EVTank數(shù)據(jù)顯示，2025年全球鋰離子電池總體出貨量為2280.5GWh，同比增長47.6%。出貨量的大幅度超預(yù)期增長主要來自儲能領(lǐng)域，而儲能電池大部分出貨來自中國公司。

龍頭出海勢如破竹

出海大潮中，龍頭引領(lǐng)效應(yīng)突出，工業(yè)富聯(lián)、比亞迪、紫金礦業(yè)等企業(yè)呈現(xiàn)高基數(shù)、高增速的雙高特點。

截至目前來看，境外營收前十公司分別為：中國石油、工業(yè)富聯(lián)、比亞迪、紫金礦業(yè)、美的集團(tuán)、中遠(yuǎn)?？?、洛陽鉬業(yè)、中國交建、海爾智家、上汽集團(tuán)。

中國石油以9702.33億元境外收入繼續(xù)保持領(lǐng)先，緊隨其后的3家企業(yè)則成為龍頭境外收入增長的典型代表。

工業(yè)富聯(lián)2025年境外收入達(dá)3964.16億元，同比增長52.05%。工業(yè)富聯(lián)表示，2025年全球科技產(chǎn)業(yè)格局在人工智能浪潮帶動下持續(xù)重塑，生成式AI推動應(yīng)用生態(tài)加速擴(kuò)展，全球主要云服務(wù)商資本開支持續(xù)維持高增長，GPU與ASIC算力平臺持續(xù)迭代升級。公司核心業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)提升，訂單規(guī)模與產(chǎn)品價值量同步增長。此外，在AI與高性能應(yīng)用持續(xù)推動智能手機換機需求的背景下，智能手機市場高階化趨勢持續(xù)，公司持續(xù)推動新一代全新形態(tài)產(chǎn)品的研發(fā)與量產(chǎn)，帶動精密機構(gòu)件業(yè)務(wù)保持良好增長動能。

2025年，比亞迪連續(xù)第四年位居全球新能源汽車銷量榜首。2025年，比亞迪汽車出口量首次突破百萬輛，同比增長1.4倍；境外收入為3107.41億元，同比增長40.05%。

比亞迪董事長王傳福表示：“無論是品牌向上還是出海發(fā)展，全球化是繞不開的路。特別是新能源汽車大勢已定、趨勢不可逆轉(zhuǎn)，我們將攜手全球產(chǎn)業(yè)鏈伙伴，打造具有本地品牌屬性的產(chǎn)品，給全球消費者提供更多綠色技術(shù)和環(huán)保體驗?！?/p>

紫金礦業(yè)2025年實現(xiàn)境外收入1986.76億元，同比增長51.12%。報告期內(nèi)，公司礦產(chǎn)金增速位列全球礦企前茅，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量連續(xù)第3年超百萬噸，鋰板塊項目相繼投產(chǎn)創(chuàng)效。公司順利完成多個重大項目投資并購，境外完成阿基姆金礦和瑞果多金礦交割，兩大世界級在產(chǎn)金礦并購當(dāng)年即貢獻(xiàn)產(chǎn)量利潤。

紫金礦業(yè)董事長鄒來昌表示，公司規(guī)劃到2028年銅、金礦產(chǎn)品產(chǎn)量進(jìn)入全球前三，全面建成高度適配且具有紫金特色的全球化運營管理體系。力爭到2035年，公司主要指標(biāo)較2025年實現(xiàn)跨越式增長，部分指標(biāo)達(dá)到全球首位，全面建成“綠色高技術(shù)超一流國際礦業(yè)集團(tuán)”。