人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈景氣度高企

　　三類企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注

　　● 本報(bào)記者 劉英杰

　　隨著人形機(jī)器人研發(fā)進(jìn)度不斷提速、海內(nèi)外多家巨頭加碼布局，產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)受到投資者青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)得人形機(jī)器人概念指數(shù)5月12日大漲3.69%，指數(shù)自4月9日以來(lái)累計(jì)上漲26.74%。

　　分析人士認(rèn)為，人形機(jī)器人作為具身智能的最佳載體，發(fā)展空間廣闊，2025年有望成為行業(yè)爆發(fā)的起點(diǎn)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)遇值得重視。

　　多重利好因素共振

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)得人形機(jī)器人概念指數(shù)多只成分股5月12日大漲，拓斯達(dá)20%漲停，雷迪克、埃夫特-U、通力科技漲超10%。

　　消息面上，宇樹科技CEO王興興日前在第六屆上海創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)青年50人論壇演講時(shí)表示：“受益于人形機(jī)器人市場(chǎng)熱度和國(guó)家政策關(guān)注，目前包括宇樹在內(nèi)的人形機(jī)器人企業(yè)的發(fā)展都處于良好狀態(tài)，很多企業(yè)訂單都爆掉了。”

　　王興興表示：“今年公司訂單需求非常旺盛，行業(yè)整體發(fā)展良好，公司也受益于這一趨勢(shì)，希望在產(chǎn)品交付和質(zhì)量上做得更好。”

　　5月12日，華為與優(yōu)必選科技在深圳正式簽署全面合作協(xié)議。雙方將圍繞具身智能和人形機(jī)器人領(lǐng)域，在產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、場(chǎng)景應(yīng)用及產(chǎn)業(yè)體系等方面開展創(chuàng)新合作。通過(guò)發(fā)揮華為昇騰、鯤鵬、華為云及大模型等技術(shù)創(chuàng)新能力和華為在研發(fā)、生產(chǎn)供應(yīng)等經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合優(yōu)必選全棧式人形機(jī)器人技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加速推動(dòng)人形機(jī)器人從實(shí)驗(yàn)室創(chuàng)新向工業(yè)、家庭等場(chǎng)景的效率提升和落地復(fù)制。華為將依托全棧AI基礎(chǔ)設(shè)施能力，支持優(yōu)必選建設(shè)具身智能創(chuàng)新中心，并基于場(chǎng)景打造“人形機(jī)器人+智慧工廠”聯(lián)合示范方案，在開發(fā)家庭服務(wù)人形機(jī)器人（包含雙足和輪式人形機(jī)器人）等方面展開合作。

　　在應(yīng)用端，美的集團(tuán)自主研發(fā)的人形機(jī)器人“美羅”（MIRO）已在湖北荊州洗衣機(jī)工廠正式投入工業(yè)場(chǎng)景應(yīng)用。據(jù)悉，這款機(jī)器人高約1.9米、重68公斤，其手臂由美的自主研發(fā)，擁有16個(gè)自由度、6個(gè)主動(dòng)關(guān)節(jié)，還搭載了六維力傳感器。它的首份工作是巡檢，負(fù)責(zé)信息收集、設(shè)備維護(hù)等常規(guī)性工作。

　　一季報(bào)表現(xiàn)亮眼

　　2025年一季度，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈不少上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，在萬(wàn)得人形機(jī)器人概念指數(shù)涵蓋的109家公司中，有77家公司的收入保持增長(zhǎng)，占比約為70.64%。其中，雙林股份、全志科技、匯川技術(shù)等公司的表現(xiàn)尤為亮眼。

　　匯川技術(shù)發(fā)布的2025年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.78億元，同比增長(zhǎng)38.28%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.23億元，同比增長(zhǎng)63.08%。雙林股份一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.86億元，同比增長(zhǎng)20.97%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.59億元，同比增長(zhǎng)105.49%。全志科技一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.20億元，同比增長(zhǎng)51.36%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.92億元，同比增長(zhǎng)86.51%。

　　國(guó)海證券電力設(shè)備與新能源首席分析師李航認(rèn)為，在電動(dòng)化與智能化浪潮下，國(guó)內(nèi)外人形機(jī)器人產(chǎn)品問(wèn)世并不斷迭代，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)“從0至1”的重要投資機(jī)遇。人形機(jī)器人規(guī)模化量產(chǎn)和商業(yè)落地正在提速的同時(shí)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)或迎來(lái)“ChatGPT時(shí)刻”。

　　投資前景廣闊

　　在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)突出的背景下，不少機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，人形機(jī)器人正實(shí)現(xiàn)從單體性能突破到適應(yīng)復(fù)雜現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景的重大跨越，產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)已愈發(fā)明朗。

　　據(jù)浙商證券研究所聯(lián)席所長(zhǎng)、大制造組組長(zhǎng)邱世梁測(cè)算，2030年中美制造業(yè)、家政業(yè)的人形機(jī)器人需求合計(jì)約210萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)空間約3146億元。其中，靈巧手、行星滾柱絲杠、減速器是機(jī)器人核心零部件，2030年市場(chǎng)空間將達(dá)到1022億元。

　　中航證券總經(jīng)理助理兼研究所所長(zhǎng)鄒潤(rùn)芳表示，2025年人形機(jī)器人正式進(jìn)入量產(chǎn)元年，海內(nèi)外多家大廠利好消息不斷，軟件端持續(xù)進(jìn)化、各家產(chǎn)能規(guī)劃愈發(fā)清晰，產(chǎn)業(yè)處于百家爭(zhēng)鳴、百花齊放階段。產(chǎn)業(yè)大趨勢(shì)啟動(dòng)時(shí)刻，建議關(guān)注人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)遇。

　　在中國(guó)銀河證券機(jī)械行業(yè)首席分析師、機(jī)械組組長(zhǎng)魯佩看來(lái)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中有三類企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。首先需要關(guān)注的是“確定性”強(qiáng)的標(biāo)的，有明確訂單、業(yè)務(wù)或投資層面合作協(xié)議、產(chǎn)品進(jìn)展、擴(kuò)產(chǎn)舉動(dòng)的廠商，有望伴隨本體公司規(guī)�；�交付迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽�。其次需要關(guān)注格局好的核心零部件供應(yīng)商，其中核心體現(xiàn)在價(jià)值量高、不可替代性強(qiáng)等。最后是邊際變化對(duì)應(yīng)的稀缺標(biāo)的，目前多集中在靈巧手、傳感器、小腦“運(yùn)控”、具身大模型等。