Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日記者發(fā)稿時(shí)，今年以來(lái)共有80家醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司接受機(jī)構(gòu)調(diào)研。值得關(guān)注的是，翔宇醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、美好醫(yī)療等腦機(jī)接口概念股吸引多家機(jī)構(gòu)調(diào)研，腦機(jī)接口產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展、商業(yè)化情況、未來(lái)發(fā)展規(guī)劃等成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。與此同時(shí)，創(chuàng)新藥出海熱度不減，多家藥企亦獲機(jī)構(gòu)關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士表示，AI大科技浪潮下，醫(yī)藥行業(yè)有望釋放新的成長(zhǎng)邏輯，繼續(xù)看好以創(chuàng)新為主的醫(yī)藥科技主線，重點(diǎn)關(guān)注腦機(jī)接口、AI醫(yī)療、創(chuàng)新藥出海等。

腦機(jī)接口概念股備受青睞

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日記者發(fā)稿時(shí)，今年以來(lái)接受機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次前十的醫(yī)藥生物公司中，翔宇醫(yī)療獲機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高，累計(jì)接受機(jī)構(gòu)調(diào)研208家次；愛朋醫(yī)療、美好醫(yī)療分居第二、第三位，接受機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次分別為177家次、125家次；博拓生物、歐林生物、泰恩康等緊隨其后，接受機(jī)構(gòu)調(diào)研均在90家次以上。

值得一提的是，機(jī)構(gòu)頻頻調(diào)研腦機(jī)接口概念股。“腦機(jī)接口是‘十五五’期間未來(lái)產(chǎn)業(yè)之一，各地出臺(tái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，地方政府支持導(dǎo)向明確，推動(dòng)醫(yī)院加速臨床落地。”翔宇醫(yī)療在1月14日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，公司依托成熟的康復(fù)裝備矩陣，疊加腦機(jī)接口技術(shù)實(shí)現(xiàn)快速升級(jí)，核心是打通軟件連接，將被動(dòng)康復(fù)設(shè)備轉(zhuǎn)化為大腦深度參與的主動(dòng)康復(fù)設(shè)備，升級(jí)周期較短。公司預(yù)計(jì)2026年6月底前，27種核心產(chǎn)品將完成多模態(tài)多范式升級(jí)。預(yù)計(jì)2026年底前，將推出近100種腦機(jī)接口產(chǎn)品，其中50種以上覆蓋多模態(tài)、多范式。

愛朋醫(yī)療近期在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，隨著技術(shù)突破和應(yīng)用場(chǎng)景的不斷拓展，腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)快速增長(zhǎng)期?！爱?dāng)前，腦機(jī)接口技術(shù)在多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域都取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，特別是在運(yùn)動(dòng)功能恢復(fù)、語(yǔ)言重建、神經(jīng)調(diào)控等方面。但是在商業(yè)化落地方面，我們認(rèn)為非侵入式腦機(jī)接口會(huì)比侵入式更快落地并大規(guī)模應(yīng)用。公司在腦機(jī)接口方面的布局更多考量公司現(xiàn)有技術(shù)和渠道的積累，優(yōu)先布局非侵入式業(yè)務(wù)的商業(yè)化落地，同時(shí)結(jié)合公司戰(zhàn)略適時(shí)加大外延式高壁壘的侵入式技術(shù)布局?！?/p>

“公司正與下游創(chuàng)新型腦機(jī)接口客戶深入開展工藝探索和技術(shù)合作，協(xié)助客戶實(shí)現(xiàn)從實(shí)驗(yàn)室研發(fā)到批量出貨的高效商業(yè)化轉(zhuǎn)化。”美好醫(yī)療日前在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，未來(lái)，公司將繼續(xù)作為腦機(jī)接口領(lǐng)域的關(guān)鍵供應(yīng)商，為下游客戶提供覆蓋侵入式、半侵入式及非侵入式路線的全品類技術(shù)與產(chǎn)品支持。公司將進(jìn)一步鞏固在侵入式腦機(jī)接口植入體方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入，深化與客戶的協(xié)同創(chuàng)新，增強(qiáng)核心產(chǎn)品在性能、可靠性與工藝上的競(jìng)爭(zhēng)力。

“腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)將會(huì)是未來(lái)醫(yī)療大健康賽道中值得長(zhǎng)期投資的產(chǎn)業(yè)，并將會(huì)成為公司在醫(yī)療器械領(lǐng)域的重要戰(zhàn)略布局?！辈┩厣镌?月23日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中稱，公司早在2023年對(duì)腦機(jī)接口方向就有研究和探索，并于2025年戰(zhàn)略入股杭州青石永雋，成功切入侵入式腦機(jī)接口重度難治性抑郁癥治療領(lǐng)域，此次參股皓世天輝則進(jìn)一步完善了公司在腦機(jī)接口領(lǐng)域抑郁及焦慮癥等方向的檢測(cè)和治療布局。今后，公司將繼續(xù)堅(jiān)定在腦機(jī)接口領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局規(guī)劃。

“在‘政策+資本+技術(shù)’等多重因素催化下，國(guó)內(nèi)腦機(jī)接口商業(yè)化進(jìn)程加速推進(jìn)，未來(lái)將逐步從‘神經(jīng)康復(fù)’向‘認(rèn)知提升’再向‘腦機(jī)融合’時(shí)代邁進(jìn)?！敝行抛C券分析稱。

華源證券表示，AI大科技浪潮下，醫(yī)藥有望釋放新的成長(zhǎng)邏輯，腦機(jī)接口、腫瘤早篩、AI醫(yī)療等領(lǐng)域?qū)⒖焖侔l(fā)展。

持續(xù)關(guān)注藥企出海戰(zhàn)略

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)藥企的全球化戰(zhàn)略落地情況、創(chuàng)新藥出海進(jìn)展、未來(lái)出海規(guī)劃等亦是機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)話題。

“2025年整體市場(chǎng)趨勢(shì)持續(xù)向好，創(chuàng)新藥企及CRO公司依然持續(xù)推進(jìn)研發(fā)工作，積極探索創(chuàng)新藥出海道路。截至目前，公司已助力多款創(chuàng)新藥物成功出海，也持續(xù)關(guān)注新興醫(yī)藥企業(yè)的出海戰(zhàn)略和商業(yè)化落地，全力支持全球合作伙伴的藥物研發(fā)，助力創(chuàng)新藥企擴(kuò)展全球化版圖?！泵赖衔髟诮张兜耐顿Y者關(guān)系活動(dòng)記錄表中稱，為推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，公司已在美國(guó)波士頓投入使用約2000平方米的研發(fā)辦公場(chǎng)地，服務(wù)范圍涵蓋化學(xué)、生物、動(dòng)物實(shí)驗(yàn)，目前已投入使用并實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收。2025年，公司境外客戶收入占比提升至約47%，境外新簽訂單金額同比保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

皓元醫(yī)藥近日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，全球化與品牌化是公司的重要發(fā)展戰(zhàn)略。目前，公司在全球設(shè)立了8個(gè)商務(wù)中心、6個(gè)研發(fā)中心以及4個(gè)生產(chǎn)基地。2025年上半年，公司境外收入占總收入的比例已提升至43.0%。未來(lái)，公司將繼續(xù)堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)化、全球化、品牌化發(fā)展戰(zhàn)略，有序推進(jìn)公司業(yè)務(wù)國(guó)際化布局再進(jìn)一步，同時(shí)重點(diǎn)加強(qiáng)品牌建設(shè)，不斷探索新技術(shù)、新模式，持續(xù)提升公司產(chǎn)品的品牌影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，形成立足中國(guó)的縱深供應(yīng)格局，服務(wù)全球客戶。

“公司目前和海外企業(yè)就授權(quán)事項(xiàng)保持交流，將在繼續(xù)積極推進(jìn)自研產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)臨床進(jìn)度基礎(chǔ)上，做好創(chuàng)新產(chǎn)品的對(duì)外授權(quán)相關(guān)工作。公司對(duì)后續(xù)達(dá)成license-out（對(duì)外授權(quán)）合作抱有信心?！比A東醫(yī)藥近期在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)透露。

“創(chuàng)新+國(guó)際化”仍是板塊核心主線

“隨著新技術(shù)全面突破，我們戰(zhàn)略看多中國(guó)創(chuàng)新出海?！比A福證券表示，目前中國(guó)企業(yè)成為TOP20跨國(guó)藥企的重要合作方，正在全面、深度參與到全球創(chuàng)新藥新一輪技術(shù)周期中。

“我們將持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新藥出海后的產(chǎn)品推進(jìn)進(jìn)程。”興業(yè)證券亦表示，盡管前期創(chuàng)新藥板塊稍有調(diào)整，但中國(guó)創(chuàng)新藥的全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)、出海持續(xù)落地、商業(yè)化盈利兌現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)邏輯不變。近兩年是中國(guó)創(chuàng)新藥出海的“大年”，中國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易數(shù)量與交易金額不斷創(chuàng)新高。而BD（商務(wù)拓展）交易落地是出海的第一步，隨著后續(xù)海外三期臨床的開啟，海外上市確定性提升，估值有望持續(xù)提升。

板塊策略方面，興業(yè)證券稱，“創(chuàng)新+國(guó)際化”仍將是2026年板塊核心主線。創(chuàng)新藥及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈有望帶動(dòng)醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)，同時(shí)預(yù)計(jì)將有更多細(xì)分領(lǐng)域基本面迎來(lái)改善，板塊景氣度有望進(jìn)一步回升。