本報記者　董添

近期，鎢價持續(xù)上漲。作為光伏鎢絲、新能源汽車電機等高端制造領(lǐng)域的關(guān)鍵原材料，鎢粉價格持續(xù)走高引發(fā)資本市場高度關(guān)注。機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2月9日，鎢市場整體延續(xù)貨緊價俏格局，價格中樞再度上移，仲鎢酸銨（APT）噸價正式挺進百萬大關(guān)。從A股上市公司近期披露的2025年業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報看，受鎢相關(guān)產(chǎn)品漲價等因素影響，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績普遍表現(xiàn)不俗。
　　價格大幅上漲
　　中鎢在線最新數(shù)據(jù)顯示，2月9日，65％黑鎢精礦價格報68.5萬元／標(biāo)噸，較年初漲48.9％。65％白鎢精礦價格報68.4萬元／標(biāo)噸，較年初漲49.0％。仲鎢酸銨（APT）價格報100萬元／噸，較年初漲49.3％。鎢粉價格報1670元／公斤，較年初漲54.6％。碳化鎢粉價格報1620元／公斤，較年初漲55.8％。鈷粉價格報580元／公斤，較年初漲11.5％。70鎢鐵價格報94萬元／噸，較年初漲44.6％。廢鎢棒材價格報860元／公斤，較年初漲43.3％。廢鎢鉆頭價格報830元／公斤，較年初漲43.1％。
　　Wind數(shù)據(jù)顯示，1月份，國內(nèi)65％黑鎢精礦均價達到51.06萬元／噸，環(huán)比上漲26.69％，同比上漲254.75％。
　　分析人士提到，春節(jié)前最后一個交易周，鎢市場整體延續(xù)貨緊價俏格局，價格中樞再度上移，市場關(guān)注點逐步從成交轉(zhuǎn)向節(jié)后預(yù)期。仲鎢酸銨（APT）噸價正式挺進百萬大關(guān)。在礦山惜售、成本堅挺、冶煉廠開工受限的背景下，市場行情走勢持續(xù)上行。與此同時，廢鎢合金在原料端價格高企的傳導(dǎo)下，經(jīng)過上周短暫回調(diào)后已重回歷史高位。不過，鎢市場成交因成本節(jié)節(jié)攀升、假期逐漸臨近以及備貨工作減少而愈發(fā)清淡，市場觀望氛圍濃厚。
　　需求端出現(xiàn)明顯改善
　　江海證券研報顯示，需求端的爆發(fā)式增長已成為推動鎢粉價格上行的核心驅(qū)動力，尤其在新能源與光伏等高景氣賽道的快速擴張下，鎢作為關(guān)鍵功能性材料的戰(zhàn)略價值日益凸顯，顯著提升了整個行業(yè)的景氣度。
　　截至2025年，鎢絲金剛線在硅片切割環(huán)節(jié)的市場滲透率已突破60％，標(biāo)志著其進入規(guī)模化應(yīng)用的爆發(fā)階段。隨著異質(zhì)結(jié)（HJT）電池技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進程加快，2026年全球新增HJT裝機容量預(yù)計將達到80吉瓦（GW），將直接帶動新增鎢需求約6400噸。
　　機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2024年全球鎢礦產(chǎn)量約8.28萬噸，即便考慮到現(xiàn)有項目的穩(wěn)產(chǎn)與小幅擴能，2026年產(chǎn)量預(yù)計僅微增至8.55萬噸，年均復(fù)合增長率不足2％。在資源稟賦趨緊、開發(fā)周期拉長、資本投入不足等多重因素疊加下，鎢的供應(yīng)端剛性約束正不斷強化，為中長期價格中樞上移奠定了堅實基礎(chǔ)。
　　華西證券指出，步入2026年，市場對節(jié)后補庫需求的預(yù)期持續(xù)升溫，部分持貨商順勢低位回補倉位，帶動短期成交量邊際改善。目前鎢原料供應(yīng)偏緊的局面尚未緩解。短期來看，國內(nèi)鎢礦市場面臨可用開采指標(biāo)量減少、鎢礦山年底出貨量下降、進口量不穩(wěn)定等多種供應(yīng)干擾，面對市場需求的持續(xù)增長，全球鎢市場供需矛盾突出，短期難以破局。
　　百川盈孚預(yù)計，鎢精礦市場仍將偏強運行，現(xiàn)貨資源偏緊支撐作用仍存，原料市場有望高位維持，但部分下游企業(yè)或出現(xiàn)經(jīng)營危機。
　　業(yè)績大幅預(yù)喜
　　從A股上市公司近期披露的2025年業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報看，受鎢相關(guān)產(chǎn)品漲價等因素影響，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績普遍表現(xiàn)不俗。
　　廈門鎢業(yè)披露的2025年業(yè)績快報顯示，公司2025年全年共實現(xiàn)營業(yè)收入464.69億元，同比增長31.37％；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤23.11億元，同比增長35.08％。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)鎢、鉬、稀土、電池材料受鎢、鈷、氧化鐠釹等主要原材料價格上漲影響，主要產(chǎn)品價格相應(yīng)上漲，加上大部分主要產(chǎn)品銷量同比增長，公司營業(yè)收入、利潤相應(yīng)增長。
　　一些公司提到，報告期內(nèi)，產(chǎn)品銷量出現(xiàn)較為明顯的增長。廈鎢新能2025年業(yè)績快報顯示，報告期內(nèi)，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入約200.34億元，同比增長47.84％；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約7.55億元，同比增長41.83％。報告期內(nèi)，產(chǎn)品銷量同比增長帶來的營收規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模和利潤增長。
　　翔鷺鎢業(yè)2025年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2025年全年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.25億元至1.8億元，同比增長239.66％至301.11％。報告期內(nèi)，鎢金屬原料價格全年持續(xù)上漲，鎢市場供需情況較往年有所改善。公司作為國內(nèi)主要鎢制品及鎢材制造商，對鎢產(chǎn)品的議價能力提升，原材料價格上漲傳導(dǎo)到下游產(chǎn)品較為順暢，主要產(chǎn)品毛利率及毛利顯著增長。硬質(zhì)合金銷售訂單量同比顯著增加，光伏用鎢絲產(chǎn)能逐步釋放，同時公司加強成本控制，提高盈利水平，收入及毛利貢獻同比提升，為業(yè)績增長提供重要支撐。
　　章源鎢業(yè)2025年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2025年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.6億元至3.2億元，同比增長51％至86％。報告期內(nèi)，鎢原料市場供應(yīng)偏緊，市場需求增加，鎢原料價格大幅上漲。公司充分發(fā)揮鎢全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，不斷提升產(chǎn)品性能，優(yōu)化產(chǎn)能布局，穩(wěn)定供貨保障能力，實現(xiàn)了產(chǎn)量銷量的同步增長。2025年公司營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤均實現(xiàn)較大幅度增長。公司將始終以穩(wěn)健經(jīng)營為核心，持續(xù)推進高質(zhì)量發(fā)展。