受益于內銷以舊換新政策等的持續(xù)推動，中國家電行業(yè)2024年市場需求得到進一步釋放。依托于新技術快速迭代，以及對消費者不斷變化消費需求的精準捕捉，國內一批家電企業(yè)在過去一年發(fā)力創(chuàng)新智造，實現(xiàn)了進一步成長。

　　以深市家用電器領域企業(yè)為例，納入統(tǒng)計的62家上市公司，2024年前三季度合計實現(xiàn)營業(yè)收入7645億元，同比增長4.88%；合計實現(xiàn)凈利潤690億元，同比增長6.68%。其中，53家公司實現(xiàn)盈利，占比達85.48%，30家公司盈利同比增長。邁入2025年，多家深市公司表示，將加碼智能制造，加快數(shù)字化、智能化等多維度深度融合，不斷強化核心業(yè)務優(yōu)勢，以科技創(chuàng)新推動自身穩(wěn)健發(fā)展。

　　科技引領經(jīng)營業(yè)績再上新臺階

　　作為全球領先的智慧家電企業(yè)，TCL智家2024年堅定實施全球化戰(zhàn)略，展現(xiàn)出了充足韌性與增長勢頭。財報顯示，2024年前三季度，公司實現(xiàn)收入139.45億元，同比增長22.95%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤8.25億元，同比大幅增長29.56%，不僅創(chuàng)歷史同期新高，更是連續(xù)13個季度實現(xiàn)同比正增長。TCL智家董事會秘書溫曉瑞介紹：“2024年，TCL智家推出的超級筒洗衣機，憑借1.2的超高洗凈比，成功推動公司洗衣機內銷市場份額從第五位躍升至行業(yè)第三位；‘分子保鮮科技+’和‘零下40℃晶態(tài)膜深冷保鮮技術’，也經(jīng)中國輕工業(yè)聯(lián)合會和中國商業(yè)聯(lián)合會鑒定，達到了國際領先水平�！�

　　溫曉瑞表示，未來，公司將積極探索AI智慧家電發(fā)展方向，繼續(xù)加大冰洗業(yè)務關鍵技術領域資源投入，持續(xù)深耕風冷技術，全力推進智能制造技術深度應用，構建在產(chǎn)業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)技術領先優(yōu)勢，以科技創(chuàng)新推動穩(wěn)健發(fā)展。

　　作為一家多元化、科技型的全球工業(yè)制造集團，格力電器智能制造步伐也穩(wěn)健有力�！皥猿肿灾鲃�(chuàng)新、以匠心培育新質生產(chǎn)力、為實現(xiàn)美好生活提供更多‘格力智造’方案、成為全球領先的智能制造企業(yè)是格力電器未來發(fā)展方向。”格力電器公司相關負責人表示，實現(xiàn)這一未來愿景主要戰(zhàn)略部署是進一步增加科研投入，加大在人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等領域應用研究，提升產(chǎn)品智能化水平與可持續(xù)發(fā)展水平，為消費者研發(fā)創(chuàng)造更智能、更舒適、更綠色的產(chǎn)品與生活，滿足市場對環(huán)保和節(jié)能的需求。同時，公司也正積極推進智能工廠建設，通過自動化、數(shù)字化、智能化深度融合，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質量。這其中，格力高端智能電器（高欄）產(chǎn)業(yè)園項目就是其在智能制造產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)轉型升級的重大舉措。

　　創(chuàng)新研發(fā)方面，截至2024年底，格力電器累計申請專利超12萬件，其中發(fā)明專利69139件；累計獲得國內外發(fā)明專利授權25233件，現(xiàn)擁有46項“國際領先”技術。遵從“科研經(jīng)費按需投入，不設上限”理念，經(jīng)過長期沉淀積累，格力電器擁有研發(fā)人員及技術工人5萬人。2024年前三季度，格力電器實現(xiàn)營業(yè)總收入1474.16億元。其中，主營業(yè)務收入1322億元，同比增長2.9%；歸母凈利潤219.61億元，同比增長9.30%。

　　另一家制冷控制元器件制造商三花智控則是全球眾多空調制冷電器廠家戰(zhàn)略合作伙伴。近年來，公司業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)步增長。作為國家高新技術企業(yè)，公司相關負責人介紹，其始終堅持自主開發(fā)創(chuàng)新技術路線，聚焦于智能控制領域，大力培育具有自主知識產(chǎn)權的核心技術。截至2024年6月底，公司已獲得國內外專利授權3966項，其中發(fā)明專利授權1975項�；�于長期技術積累與研發(fā)創(chuàng)新，未來公司將向仿生機器人機電執(zhí)行器等新興領域進行拓展。

　　海外市場增量顯著

　　面對復雜市場環(huán)境與消費者需求變化，2024年前三季度，蘇泊爾實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長7.45%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長5.19%。其中，國際業(yè)務方面，2024年度隨著歐美市場去庫存后需求回升，公司主要外銷客戶訂單較同期增長明顯，營業(yè)收入實現(xiàn)了快速增長。

　　過去一年，海信家電在海外市場表現(xiàn)也可圈可點。數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，公司海外收入同比增長29.43%，海外毛利率同比增長1.02個百分點。其中，如暖通空調業(yè)務領域海外收入同比增長34.13%；家用空調海外銷售也保持增勢，收入同比增長34.44%；洗衣機業(yè)務持續(xù)高速增長，整體收入增幅44.9%，海外收入同比增長60.72%；廚電業(yè)務海外規(guī)模持續(xù)增長，前三季度收入同比大幅增長195.25%。

　　“踐行新質生產(chǎn)力，對家電制造企業(yè)而言，意味著不斷通過技術升級和數(shù)字化轉型邁向高端制造，實現(xiàn)綠色高質量發(fā)展�！焙Ｐ偶译娤嚓P負責人表示，深入推進“數(shù)智化升級”，公司憑借兩器黑燈車間、焊接自動化、自動化道場、“黑燈倉庫”等20余項行業(yè)首創(chuàng)的智能化、數(shù)字化技術應用，正不斷推動綠色低碳制造升級。記者了解到，2024年10月，海信日立黃島工廠入選全球“燈塔工廠”名單，這也成為了全球首座中央空調多聯(lián)機“燈塔工廠”。目前，海信家電已擁有7個國家級“綠色工廠”，2個國家級“綠色供應鏈管理企業(yè)”及2個“零碳工廠”認證。

　　新年“國補”有望再添助力

　　消費品“以舊換新”補貼活動（簡稱“國補”）對于2024年家電行業(yè)需求的拉動作用明顯，隨著補貼品類、金額不斷增加，政策效果也持續(xù)超預期。進入2025年，機構人士表示，目前各省市家電“以舊換新”活動延續(xù)比例已超過50%，此前市場擔心的補貼空窗期實際好于預期。工銀瑞信基金表示，根據(jù)商務部披露的數(shù)據(jù)，全國家電以舊換新銷售額突破1000億元用時79天，從1000億元到2000億元僅用40天，更新消費潛力加速釋放。這一政策在2025年的延續(xù)，有望持續(xù)拉動家電換新需求釋放，帶動家電業(yè)績增長。從中長期看，我國家電行業(yè)在新興市場的出海競爭優(yōu)勢不斷加強。

　　“家電行業(yè)，特別是空調、冰箱、電視、洗衣機等白色家電需求偏剛性，內需較為穩(wěn)健。行業(yè)經(jīng)過洗牌后集中度的提升，有望使龍頭公司充分受益政策利好。得益于價格帶布局較全及性價比優(yōu)勢，頭部公司市場份額有望進一步提升。同時，家電公司分紅率較高，不少公司股息率在5%以上，而估值還處于歷史較低分位數(shù)�！惫ゃy瑞信基金分析稱，從出口來看，過去5年，無論海外成熟市場還是新興市場，白色家電增速均快于國內，同時保有率有較大提升空間。由于歐美市場在代工方面存在客戶和渠道補庫存需求，而新興市場終端需求好于歐美，家電出口持續(xù)保持高景氣。中國家電企業(yè)憑借國內的龐大市場以及行業(yè)發(fā)展早期海外代工，目前產(chǎn)能規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈集群優(yōu)勢明顯，制造成本較低，產(chǎn)品迭代能力較強，出海優(yōu)勢明顯。

　　招商證券也表示，多個省份“無縫銜接”的政策力度和誠意均超預期。如白電方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計，2024年35周至52周（8月26日至12月29日）彩電、空調、冰箱、冷柜、洗衣機、熱水器、油煙機、燃氣灶七大品類線上/線下零售量分別增長19%/49%，線上/線下零售額增長25%/66.5%，線上/線下均價分別提升4.9%/9.9%�；�于此，預計多家白電龍頭2024年第四季度收入環(huán)比三季度改善，有望呈現(xiàn)明顯增速。再如小家電方面，出海揚帆開拓增量也值得關注。其中，全球供應鏈重構過程中或將利好出海布局早、接單能力強的代工類企業(yè)等。